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思特威研發費率連降凈利現金流背離 不差錢募8億補流?

2021年10月28日 07:02    來源: 中國經濟網    

  中國經濟網編者按:10月29日,思特威(上海)電子科技股份有限公司(以下簡稱“思特威”)首發上會,保薦機構為中信建投證券。思特威擬于上交所科創板上市,計劃公開發行股份不超過4910萬股,擬募集資金28.20億元,分別用于研發中心設備與系統建設項目、思特威(昆山)電子科技有限公司圖像傳感器芯片測試項目、CMOS圖像傳感器芯片升級及產業化項目、補充流動資金。 

  2019年,思特威營業收入增長,當期凈利潤不增反降。2018年至2021年1-3月,思特威實現營業收入分別為3.25億元、6.79億元、15.27億元、5.41億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-1.66億元、-2.42億元、1.21億元、6862.90萬元。 

  思特威經營活動產生的現金流量凈額報告期內波動較大。且從2020年開始,思特威出現經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤不匹配情況。報告期內,公司經營活動產生的現金流量凈額分別為1929.77萬元、1.42億元、2316.49萬元、-4.87億元。其中,銷售商品、提供勞務收到的現金分別為3.56億元、6.60億元、15.79億元、5.51億元。 

  思特威本次擬募集資金28.20億元,相當于2021年一季度公司資產總額。其中,7.90億元擬用于“補充流動資金”,該募投項目的合理性值得商榷,因為思特威報告期內手里的貨幣資金相當充足。 

  報告期內,公司貨幣資金余額分別為1513.97萬元、1.10億元、18.33億元、11.30億元,占流動資產的比例分別為7.89%、33.58%、70.31%和42.69%。 

  2018年至2021年3月31日,思特威資產總額分別為2.75億元、4.52億元、27.87億元、28.59億元。報告期內,公司負債總額分別為3.25億元、4.61億元、5.65億元、5.63億元,呈增長態勢。流動負債占比分別為99.77%、98.22%、92.22%和92.60%,為負債的主要組成部分。 

  報告期內,思特威合并資產負債率分別為118.33%、102.00%、20.29%、19.69%,同行業上市公司合并資產負債率均值分別為40.48%、53.37%、42.77%、38.54%。公司的流動比率分別為0.59、0.72、5.00和5.08,同行業上市公司流動比率均值分別為3.58、2.42、2.93、3.93;速動比率分別為0.17、0.46、4.14和4.10,同行業上市公司速動比率均值分別為2.20、1.13、1.73、2.58。 

  2019年、2020年,公司應收賬款增幅超營業收入增幅。2018年至2021年3月31日,思特威應收賬款余額分別為1494.93萬元、3465.01萬元、1.25億元、1.06億元,占當期營業收入的比例分別為4.61%、5.10%、8.21%和19.55%。報告期內,公司應收賬款同比增幅分別為131.78%、261.78%、-15.71%,同期營業收入同比增幅分別為109.21%、124.86%、不適用。 

  報告期內,公司應收賬款周轉率分別為21.72、27.39、19.09和18.72,同行業上市公司應收賬款周轉率均值分別為23.09、27.72、58.43、90.96。 

  2018年至2021年3月31日,思特威存貨金額分別為1.35億元、1.20億元、4.51億元、5.09億元,占流動資產的比例分別為70.62%、36.75%、17.28%和19.22%。 

  報告期內,公司存貨周轉率分別為1.63、3.41、3.94和3.24,同行業上市公司存貨周轉率均值分別為2.83、2.44、2.94、3.18。 

  2018年至2021年1-3月,思特威綜合毛利率分別為12.73%、18.14%、20.88%及26.57%。報告期內,可比公司的毛利率均值分別為23.95%、26.09%、26.70%、28.99%,思特威毛利率低于可比公司毛利率平均水平。 

  思特威研發費用率連降。2018年至2021年1-3月,思特威研發費用分別為9336.08萬元、1.22億元、1.08億元和3625.41萬元,占營業收入的比重分別為28.76%、18.00%、7.10%和6.71%。報告期內,剔除股份支付后,思特威的研發費用率分別為14.45%、9.05%、6.94%、6.71%。思特威研發費用率下降,2019年至2021年一季度低于同期同行業上市公司研發費用率平均值。 

  思特威供應商集中度與客戶集中度雙高。2018年至2021年1-3月,思特威向前五大供應商的采購金額分別為3.05億元、4.98億元、13.75億元和3.88億元,占采購總金額的比例分別為99.58%、97.66%、92.11%和88.31%,供應商集中度較高。 

  報告期內,公司向前五大客戶的銷售金額分別為3.14億元、6.04億元、12.10億元及4.59億元,占銷售總金額的比例分別為96.79%、88.91%、79.20%及84.90%,對主要客戶的銷售比例較高。 

  據中華網財經報道,截至報告期末,共有7名非員工通過受讓權益持有持股平臺權益。上交所要求說明,獲得轉讓的7名非員工的基本情況,是否曾在公司任職、為公司提供服務、與公司及其股東是否存在關聯關系或其他利益關系,獲得轉讓的7名非員工通過員工持股平臺購買公司股份的原因,具體股份轉讓時間,非員工通過員工持股平臺入股公司相關入股價格是否異常,是否顯著低于同時期股權的公允價值。 

  思特威在對中國經濟網采訪回復中稱,公司實施的員工持股計劃對象均為員工和顧問,不存在其他非員工的情況。7位持有持股平臺份額的非員工均是通過受讓員工持股平臺份額得來。出讓持股平臺份額的員工均為普通員工,其出于資金需求等原因,在遵守持股平臺的合伙協議約定的前提下,將其持有的持股平臺權益轉讓給7名第三方人員,并無回購或轉讓計劃。7名非員工因認可公司價值,看好公司發展而入股,資金來源為自籌資金,入股價格系雙方根據公司近期融資估值談判得出,定價公允,交易價格在合理范圍內,不存在利益輸送。入股后公司符合《證券法》對股東人數的規定。 

  據權衡財經,思特威存在著大量供應商與客戶入股的情況,大華股份、Hubble Ventures、Q Technology、海康智慧投資、Heng Fang、SVIC NO.38、小米產業基金和小米產業基金均為思特威的供應商或客戶,在入股時間從Pre-C1輪融資、B輪和C輪融資不等,入股價格更是各異。眾星捧月的思特威,將如何在上市之后在不損害二級市場上小股東的利益下,回報眾多的關聯方股東,或許將是眾多投資者頗為關心的問題。 

  思特威回復表示,公司招股書和回復意見已充分披露說明相關股東信息,此外,保薦機構也按照監管規定要求進行了專項核查及說明。公司股東均以市場公允價值入股。公司與大華股份等公司業務合作規模、產品單價、信用期的變化系根據供需雙方需求,市場化談判的結果,入股并不以開展合作及銷售增加作附帶條件,入股前后公司產品價格并無顯著變化。公司并無利益輸送。 

  主要產品為高性能CMOS圖像傳感器 實控人美國國籍 

  思特威的主營業務為高性能CMOS圖像傳感器芯片的研發、設計和銷售。作為致力于提供多場景應用、全性能覆蓋的CMOS圖像傳感器產品企業,公司產品已被廣泛應用在安防監控、機器視覺、智能車載電子等眾多高科技應用領域,并助力行業向更加智能化和信息化方向發展。 

  徐辰為思特威控股股東及實際控制人,莫要武為其一致行動人。 

  截至招股說明書簽署日,思特威股份在首次公開發行前由具有特別表決權的A類股份及普通股份B類股份構成,思特威股東徐辰持有的股份為A類股份,其余股東持有的股份為B類股份。徐辰、莫要武持有思特威股份及表決權比例的情況為:1、徐辰直接持有思特威15.23%的股份,擁有的表決權比例為47.32%;2、莫要武直接持有思特威6.66%的股份,表決權比例為4.14%。根據徐辰、莫要武于2018年7月31日簽署的《協議書》,莫要武所持股權的表決權(包括紅籌架構拆除前開曼思特威層面的表決權及其重組后任何承繼主體的表決權)與徐辰保持一致,以徐辰意見為準,因此,莫要武為徐辰的一致行動人;徐辰及莫要武合計持有思特威21.89%的股份,合計擁有思特威51.46%的表決權且該等表決權均由徐辰擁有或控制。 

  綜上所述,截至招股說明書簽署日,徐辰直接持有思特威15.23%的股份,擁有及可控制的表決權比例為51.46%,系思特威控股股東、實際控制人,莫要武為其一致行動人。 

  最近兩年,徐辰持續擔任思特威董事長/執行董事兼總經理,并系思特威第一大股東,實際控制人及其一致行動人控制的思特威(以下本段提及“思特威”均包括思特威紅籌架構拆除前擁有和控制思特威當前資產和業務的開曼思特威及其合并范圍內子公司構成的集團)表決權比例情況如下:1、自2019年1月至2020年7月思特威紅籌架構存續期間,實際控制人及其一致行動人控制的思特威表決權比例始終不低于34.03%;2、自2020年7月至2020年12月思特威開始并完成拆除紅籌架構至整體變更為股份公司期間,思特威有限設置了股東超額表決權,實際控制人及其一致行動人控制的思特威表決權比例不低于51.46%;3、自股份公司設立至今,思特威設置了股東特別表決權,實際控制人及其一致行動人控制的思特威表決權比例為51.46%。綜上所述,徐辰系思特威的實際控制人,且最近兩年未發生變更。 

  徐辰,1976年出生,美國國籍,無其他境外永久居留權,護照號碼為48842****,本科畢業于清華大學電子工程系,香港科技大學博士學歷。徐辰于2004年10月至2006年6月,擔任Micron Technology, Inc.公司研發工程師;2006年7月至2009年9月,擔任Aptina, Inc.公司研發工程師;2009年9月至2011年9月,擔任OmniVision Technologies, Inc.公司資深研發設計工程師;2011年10月至2017年4月,擔任江蘇芯加總經理。2017年4月至今任職于思特威,現任思特威董事長、總經理。 

  莫要武,1968年出生,中國國籍,擁有美國永久居留權,身份證號碼為4201061968********,半導體物理與半導體器件物理專業,中國科學院上海技術物理研究所博士學歷。莫要武于1992年2月至1997年12月,擔任上海科學技術大學(今上海大學)講師;1997年12月至2003年4月,擔任日本大阪府立產業技術綜合研究所客座研究員;2003年4月至2005年2月,歷任日本Seiko Epson Corporation公司主任工程師、高級模擬設計工程師;2005年3月至2006年7月,擔任Micron Technology, Inc.公司日本圖像傳感器設計中心高級模擬設計工程師;2006年7月至2008年10月,擔任Micron Technology, Inc.公司高級模擬設計工程師;2008年10月至2009年9月,擔任Aptina, Inc.公司高級模擬設計工程師;2009年9月至2017年2月,歷任OmniVision Technologies, Inc.公司高級經理、產品設計總監、高級產品設計總監。2017年4月至今任職于思特威,現任思特威副總經理。 

  思特威擬于上交所科創板上市,計劃公開發行股份不超過4910萬股,擬募集資金28.20億元,其中,7.35億元用于研發中心設備與系統建設項目、4.09億元用于思特威(昆山)電子科技有限公司圖像傳感器芯片測試項目、8.87億元用于CMOS圖像傳感器芯片升級及產業化項目、7.90億元用于補充流動資金。 

   

  2019年凈利潤下滑 報告期內經營性現金流波動大 

  2019年,思特威營業收入增長,當期凈利潤不增反降。 

  2018年至2021年1-3月,思特威實現營業收入分別為3.25億元、6.79億元、15.27億元、5.41億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-1.66億元、-2.42億元、1.21億元、6862.90萬元。 

   

  思特威經營活動產生的現金流量凈額報告期內波動較大。且從2020年開始,思特威出現經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤不匹配情況。 

  報告期內,公司經營活動產生的現金流量凈額分別為1929.77萬元、1.42億元、2316.49萬元、-4.87億元。 

  其中,銷售商品、提供勞務收到的現金分別為3.56億元、6.60億元、15.79億元、5.51億元。 

   

  思特威在采訪回復中稱,在前期階段,公司收入規模相對較小,毛利總額相對較低,同時,公司需投入大量研發、銷售資源,因此產生了一定的營業虧損。2019年公司虧損主要是當年記入了較大的股權激勵費用。2020年、2021年一季度,公司分別實現收入15.27億元、5.41億元,對應歸母凈利潤1.21億元、0.69億元。公司營業規模快速擴大,盈利能力大幅提升。 

  公司還表示,2020年和2021年1-3月,因公司采購付款金額較大,導致經營活動產生的現金流量凈額相對較小。隨著公司經營情況和盈利能力不斷提升,經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤不匹配情況將得到改善。 

  募資金額與總資產水平相當 7.9億元擬用于補充流動資金 

  2018年至2021年3月31日,思特威資產總額分別為2.75億元、4.52億元、27.87億元、28.59億元。 

  思特威本次擬募集資金28.20億元,相當于2021年一季度公司資產總額。值得注意的是,募集資金中,思特威擬將7.90億元用于“補充流動資金”。 

  思特威對中國經濟網記者表示,本次募投項目是基于公司戰略規劃和發展目標審慎制定的,是對公司現有產品平臺的升級和豐富,有利于公司技術創新和產品迭代、擴張銷售規模、提高市場占有率、提升核心競爭力。本次募投項目以公司現有主營業務和核心技術為基礎,與公司的研發能力、銷售能力、運營能力和管理能力相適應。公司經過多年的發展,已經構建了成熟的研發體系,積累了豐富的研發經驗,擁有專業的技術和管理團隊,具備從事募投項目所需的市場、人員、技術及管理經驗。集成電路行業是資本密集型和技術密集型行業,資金需求量大。為了不斷解決“卡脖子”的問題,公司需要持續加大投入,加速國產化替代。公司的募集金額用途規劃合理。 

  據招股書,公司資產總額增速較快,一方面是由于公司業務規模擴大,存貨、應收賬款、預付款項等流動資產增加;另一方面,公司于2020年度進行了融資,使得貨幣資金余額上升較快。 

   

  報告期內,公司負債總額分別為3.25億元、4.61億元、5.65億元、5.63億元,呈增長態勢。流動負債占比分別為99.77%、98.22%、92.22%和92.60%,為負債的主要組成部分。 

   

  報告期內,公司短期借款金額分別為2058.96萬元、501.17萬元、7704.02萬元和1.23億元,占流動負債的比例分別為6.35%、1.11%、14.78%及23.61%。 

  同期,公司貨幣資金余額分別為1513.97萬元、1.10億元、18.33億元、11.30億元,占流動資產的比例分別為7.89%、33.58%、70.31%和42.69%。 

   

  報告期內,思特威合并資產負債率分別為118.33%、102.00%、20.29%、19.69%,同行業上市公司合并資產負債率均值分別為40.48%、53.37%、42.77%、38.54%。 

  報告期內,公司的流動比率分別為0.59、0.72、5.00和5.08,同行業上市公司流動比率均值分別為3.58、2.42、2.93、3.93;速動比率分別為0.17、0.46、4.14和4.10,同行業上市公司速動比率均值分別為2.20、1.13、1.73、2.58。 

  招股書稱,2018年末及2019年末,公司處于紅籌架構階段,主要運營資金由當時的集團融資主體開曼思特威拆借給其全資子公司香港智感微,在公司報表內形成較大金額的其他應付款,導致償債能力指標較弱。2020年,公司拆除紅籌架構時,開曼思特威將其債權轉為股權,前述情形得以消除。同時,公司業務規模迅速擴張、盈利能力快速提升,并進行了股權融資,使得公司2020年末的償債能力指標大幅改善,目前償債能力良好。 

  2018年末及2019年末,在紅籌架構階段,公司償債能力指標弱于市場平均。2020年末及2021年3月末,公司償債能力指標改善后,優于行業平均。 

   

  兩年應收賬款增速超營業收入增速 

  2018年至2021年3月31日,思特威應收賬款余額分別為1494.93萬元、3465.01萬元、1.25億元、1.06億元,占當期營業收入的比例分別為4.61%、5.10%、8.21%和19.55%。 

  報告期內,公司應收賬款同比增幅分別為131.78%、261.78%、-15.71%,同期營業收入同比增幅分別為109.21%、124.86%、不適用。 

  2019年、2020年,公司應收賬款增幅超營業收入增幅。 

  報告期內,公司應收賬款周轉率分別為21.72、27.39、19.09和18.72,同行業上市公司應收賬款周轉率均值分別為23.09、27.72、58.43、90.96。 

  招股書稱,同行業上市公司應收賬款周轉率水平差異較大,晶相光電應收賬款余額小,周轉率較其他公司更大。公司應收賬款周轉率介于晶相光電和格科微、韋爾股份之間,具有合理性。 

   

  2021年一季度存貨5億元 

  2018年至2021年3月31日,思特威存貨金額分別為1.35億元、1.20億元、4.51億元、5.09億元,占流動資產的比例分別為70.62%、36.75%、17.28%和19.22%。 

  報告期內,公司存貨跌價準備分別為3839.72萬元、3213.64萬元、1056.09萬元和1045.12萬元,計提比例分別為22.09%、21.14%、2.29%和2.01%。 

  其中,原材料金額分別為3406.38萬元、3927.81萬元、2.22億元和2.64億元,占存貨的比例分別為25.15%、32.77%、49.27%和51.84%;在產品金額分別為5617.19萬元、4266.22萬元、7122.51萬元和9911.60萬元,占存貨的比例分別為41.47%、35.59%、15.81%和19.48%;庫存商品金額分別為1934.23萬元、3442.80萬元、4294.01萬元和1.02億元,占存貨的比例分別為14.28%、28.72%、9.53%和20.02%;發出商品金額分別為2585.83萬元、350.87萬元、1.14億元和4405.87萬元,占存貨的比例分別為19.09%、2.93%、25.40%和8.66%。 

   

  報告期內,公司存貨周轉率分別為1.63、3.41、3.94和3.24,同行業上市公司存貨周轉率均值分別為2.83、2.44、2.94、3.18。 

  據招股書稱,2018年度,公司存貨周轉率低于行業平均,主要是因為公司收入處于爬坡期,當年收入規模較小,導致存貨周轉率較低。2019年、2020年和2021年1-3月,公司收入增長迅速,存貨周轉較快,周轉率高于行業平均。 

   

  毛利率低于可比公司的毛利率均值 

  2018年至2021年1-3月,思特威綜合毛利率分別為12.73%、18.14%、20.88%及26.57%。 

   

  報告期內,可比公司的毛利率均值分別為23.95%、26.09%、26.70%、28.99%,思特威毛利率低于可比公司毛利率平均水平。 

   

  思特威對中國經濟網記者表示,可比公司的產品應用以手機為主,而思特威的產品應用以安防監控及新興機器視覺領域為主,下游應用市場不同,產品規格和技術要求也有所區別。2018年至2021年1-3月,期初FSI-RS系列收入占比較高,公司該產品性能優秀并且成本相對經濟,毛利率相對較低,在一定程度上影響了公司綜合毛利率。公司FSI-RS產品市場主要的競爭對手為晶相光電。晶相光電2018年至2020年毛利率為23.09%、19.94%及20.19%。2018年至2021年1-3月,公司通過技術及工藝優化,FSI-RS系列毛利率穩步提升,與晶相光電接近。 

  2018年至2021年1-3月,公司高端產品BSI-RS及GS系列收入快速增長,產品技術門檻高,市場競爭力強,具有較高的毛利率。2020年及2021年1-3月BSI-RS毛利率分別為34.78%及37.43%;GS系列2021年1-3月毛利率也達到了30.73%。BSI-RS及GS毛利率已達到或超過同行業可比公司毛利率水平。高毛利率的BSI-RS及GS產品銷售占比持續上升帶動綜合毛利率提升。 

  思特威還表示,總體上看,2018年至2021年1-3月公司綜合毛利率水平低于可比公司是暫時性的。2018年至2021年1-3月下游市場需求快速增長,公司為抓住市場機遇,在新產品良率和成本充分優化前即大批量投產以保證客戶供應,導致前期成本偏高。隨著產品的持續優化及迭代,公司2018年至2021年1-3月毛利率持續提升。 

  研發費用率連降  

  2018年至2021年1-3月,思特威研發費用分別為9336.08萬元、1.22億元、1.08億元和3625.41萬元,占營業收入的比重分別為28.76%、18.00%、7.10%和6.71%。 

  其中,人工成本分別為3011.42萬元、3834.26萬元、6736.86萬元和2508.26萬元,占研發費用的比例為32.26%、31.37%、62.13%和69.19%,呈快速增長態勢。 

   

  報告期內,剔除股份支付后,思特威的研發費用率分別為14.45%、9.05%、6.94%、6.71%。 

  思特威研發費用率下滑,2019年至2021年一季度低于同期同行業上市公司研發費用率平均值。 

   

  對此,思特威對中國經濟網記者表示,2018年度,公司研發費用占比相對較高,主要系因為公司尚處于產量爬坡初期,銷售規模相對較小,研發費用占營業收入比重相對較高;當年產生計入研發費用的股份支付金額4644.31萬元,提高了研發費用的金額。2019年、2020年和2021年1-3月,隨著經營規模的迅速擴大,公司新產品研發較為成功,帶動收入增長速度超過研發支出增速,研發費用率隨之下降,剔除股份支付后的研發費用率與同行業大致相當。 

  思特威還表示,公司高度重視研發和創新,建立了一系列鼓勵研發創新的機制,在不斷提升的客戶需求驅動下提升公司的行業技術地位,保持公司強大的研發創新實力,包括緊貼市場需求的創新驅動力、完善的研發人才培養和儲備體系、有效的人才激勵機制,加強知識產權管理,打造自由知識產權體系等。 

  供應商集中度與客戶集中度雙高 

  2018年至2021年1-3月,思特威向前五大供應商的采購金額分別為3.05億元、4.98億元、13.75億元和3.88億元,占采購總金額的比例分別為99.58%、97.66%、92.11%和88.31%,供應商集中度較高。 

  報告期內,公司向前五大客戶的銷售金額分別為3.14億元、6.04億元、12.10億元及4.59億元,占銷售總金額的比例分別為96.79%、88.91%、79.20%及84.90%,對主要客戶的銷售比例較高。 

  針對客戶集中度的問題,思特威對中國經濟網記者表示,2018年至2021年1-3月期初客戶集中度較高,主要是由于公司直銷客戶較少,主要采取經銷模式所致。由于市場對公司產品的需求量較大,公司對客戶的管理較為嚴格,直銷客戶一般選擇業內知名的終端品牌客戶,而其他終端客戶則通過行業知名的經銷商來供貨和服務,這種策略可以保證銷售規模的穩定和良好的客戶回款。 

  主要經銷商鼎芯無限、志遠電子及淇諾科技分別與公司創立初始就與公司建立了合作關系,已有較長的合作歷史,業務關系穩定。除主要經銷商外,2018年至2021年1-3月公司拓展的主要直銷客戶包括大華股份、大疆科技、普聯技術、君視芯等。公司自2017年就與大華股份開始合作;2017年公司通過經銷商與普聯技術開始合作,2019年合作規模擴大,轉為直銷客戶;大疆科技及君視芯于2018年與公司開始合作。上述客戶與公司有較長的合作歷史,業務關系穩定。 

  對于供應商集中度的問題,思特威表示,一方面,公司作為集成電路設計企業,晶圓制造及封裝等主要生產工序需要在代工廠完成,同時由于集成電路行業晶圓制造和封裝的門檻均較高,全球范圍內符合公司技術及生產要求的晶圓制造及封裝供應商數量有限,因此供應商較為集中。 

  另一方面,公司建立了完善的采購體系,制定了包括《采購控制程序》等采購制度。供應商需要經過公司審核和評估后方可進入公司的合格供應商名錄。公司每季度對供應商名錄中的供應商進行評估,根據供應商的技術、質量、交期、服務、價格等項目進行評估,并向供應商進行反饋,同時在生產驗收工作中執行質量驗證工作。公司依據市場價格和供應商協商確定采購價格,在滿足公司生產工藝要求的供應商中擇優選擇,根據供應商不同采用預付款或月結的方式付款。 

  思特威稱,公司的抗風險能力不受到供應商及客戶集中度的影響,并且有能力與大客戶持續穩定地合作。 

  7名非員工通過受讓權益持股被問詢 

  據中華網財經報道,截至報告期末,共有7名非員工通過受讓權益持有持股平臺權益。上交所要求說明,獲得轉讓的7名非員工的基本情況,是否曾在公司任職、為公司提供服務、與公司及其股東是否存在關聯關系或其他利益關系,獲得轉讓的7名非員工通過員工持股平臺購買公司股份的原因,具體股份轉讓時間,非員工通過員工持股平臺入股公司相關入股價格是否異常,是否顯著低于同時期股權的公允價值。 

  思特威回復,實施的員工持股計劃對象均為員工和顧問,不存在其他非員工的情況。7位持有持股平臺份額的非員工均是通過受讓員工持股平臺份額得來,未通過員工持股計劃獲取股份。 

  7名獲得轉讓的非員工中,6名非員工通過入伙思特威盛獲得公司股份,1名非員工通過間接購買思特威控股的股權獲得公司股份。 

  七名購買公司股份的非員工并非公司員工持股計劃的激勵對象,系作為激勵對象的員工獲得股權后轉讓的對象。七名非員工因認可公司價值,看好公司發展而入股,資金來源為自籌資金,入股價格系雙方根據公司近期融資估值談判得出,定價公允,不存在利益輸送。 

  共有2名顧問參與公司的員工持股計劃,2名顧問均為行業內的學者或投資人,幫助公司進行了戰略規劃、融資、前沿技術交流等活動,因此公司授予了其員工持股份額。 

  對于上述報道提及的問題,思特威在采訪回復中稱,公司實施的員工持股計劃對象均為員工和顧問,不存在其他非員工的情況。7位持有持股平臺份額的非員工均是通過受讓員工持股平臺份額得來。出讓持股平臺份額的員工均為普通員工,其出于資金需求等原因,在遵守持股平臺的合伙協議約定的前提下,將其持有的持股平臺權益轉讓給7名第三方人員,并無回購或轉讓計劃。7名非員工因認可公司價值,看好公司發展而入股,資金來源為自籌資金,入股價格系雙方根據公司近期融資估值談判得出,定價公允,交易價格在合理范圍內,不存在利益輸送。入股后公司符合《證券法》對股東人數的規定。 

  供應商、客戶頻入股 

  據權衡財經,思特威成立于2017年4月13日,于2017年6月開始搭建紅籌架構,構建以開曼思特威作為境外融資及持股平臺,以香港智感微、思特威有限作為核心業務經營主體的紅籌架構;為了實施回歸境內A股發行上市的計劃,2020年6月,開曼思特威及其股東啟動紅籌架構拆除事宜,并于2020年9月完成紅籌架構的拆除;2020年8月,思特威有限向開曼思特威支付1.17億美元作為對價,收購香港智感微100%的股權。 

  思特威在拆除紅籌架構后,多名機構股東突擊入股。2020年9月,大華股份出資1.03億元認購思特威183.05萬元注冊資本;2020年10月,思特威再次發生增資及股權轉讓,其中,國家集成電路基金二期出資4億元、海康智慧出資2000萬元、安芯投資出資5000萬元、奧聞投資出資5000萬元參與認購思特威新增注冊資本;此外,小米產業基金、海通證券投資、紅杉瀚辰投資、聯想科技、領邦投資等通過股份受讓及增資方式實現入股。截至2020年10月末,思特威已收到國家集成電路基金二期、海康智慧投資、聯想科技、紅杉瀚辰等16名股東的新增注冊資本。 

  2020年10月31日為思特威有限變更為股份有限公司的基準日,將思特威有限從有限責任公司整體變更為股份有限公司。值得注意的是,截至2020年10月31日,思特威有限的未分配利潤為-6.36億元。思特威稱,自公司成立至股改基準日之前,母公司財務報表因期權授予計劃等股權激勵事項產生股份支付6.5億元,導致大額的未彌補虧損。此次整體變更完成后,思特威共有50名股東,其中共有40名機構股東。 

  思特威存在著大量供應商與客戶入股的情況,大華股份、Hubble Ventures、Q Technology、海康智慧投資、Heng Fang、SVIC NO.38、小米產業基金和小米產業基金均為思特威的供應商或客戶,在入股時間從Pre-C1輪融資、B輪和C輪融資不等,入股價格更是各異。眾星捧月的思特威,將如何在上市之后在不損害二級市場上小股東的利益下,回報眾多的關聯方股東,或許將是眾多投資者頗為關心的問題。 

  中國經濟網記者就思特威大客戶入股的相關問題進行了采訪。思特威回復表示,公司招股書和回復意見已充分披露說明相關股東信息,此外,保薦機構也按照監管規定要求進行了專項核查及說明。公司股東均以市場公允價值入股。公司與大華股份等公司業務合作規模、產品單價、信用期的變化系根據供需雙方需求,市場化談判的結果,入股并不以開展合作及銷售增加作附帶條件,入股前后公司產品價格并無顯著變化。公司并無利益輸送。 

(責任編輯:關婧)


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2021-10-28 07:02 來源:中國經濟網
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